Galaxy Digital cảnh báo rằng kế hoạch token hóa cổ phiếu 24/7 của Robinhood trên chuỗi mới của họ có thể làm chuyển hướng thanh khoản từ NYSE và các sàn giao dịch lớn khác.
Theo Galaxy Digital, kế hoạch token hóa cổ phiếu của Robinhood trên blockchain tương thích Ethereum có thể chuyển khối lượng giao dịch khỏi các sàn giao dịch truyền thống như NYSE, làm suy yếu doanh thu cốt lõi của họ từ phí giao dịch và dữ liệu thị trường.
Tại hội nghị EthCC tuần này, CEO Vlad Tenev của Robinhood đã trình bày chi tiết kế hoạch cho “Robinhood Chain,” một lớp-2 tương thích Ethereum trên Arbitrum Orbit. Blockchain này sẽ cho phép người dùng giao dịch các công cụ phái sinh token hóa của cổ phiếu trực tiếp trên chuỗi, di chuyển giao dịch tài sản ra ngoài giờ giao dịch truyền thống.
Tenev giải thích rằng một công cụ token mới hoạt động trên Robinhood Chain sẽ cung cấp cho người dùng các công cụ phái sinh token hóa của tài sản của họ, cho phép họ tự lưu ký các token này hoặc tương tác với một ứng dụng phi tập trung.
Bằng cách đúc các “wrapper” token được liên kết với cổ phiếu thực do một nhà môi giới-đại lý Hoa Kỳ lưu ký, Robinhood sẽ cung cấp cho người dùng thanh toán gần như tức thời và giao dịch 24/5 ban đầu, với kế hoạch giao dịch 24/7. Sáng kiến này tận dụng việc Robinhood mua lại sàn giao dịch tiền điện tử Bitstamp gần đây.
Nguồn: Galaxy Research [https://x.com/glxyresearch/status/1941299676403392728]
ROBINHOOD TOKEN HÓA ĐƯA TÀI SẢN LÊN CHUỖI
Trong một báo cáo hôm thứ Sáu, Galaxy Digital cho biết rằng động thái token hóa của Robinhood loại bỏ tài sản khỏi các kênh thị trường truyền thống và đưa chúng lên chuỗi, trực tiếp thách thức tính thanh khoản và hoạt động tập trung mang lại lợi thế cho các sàn giao dịch TradFi lớn như NYSE.
“Điều này trực tiếp thách thức sự tập trung sâu sắc về tính thanh khoản và hoạt động mang lại cho các sàn giao dịch TradFi lớn (ví dụ: NYSE) lợi thế cạnh tranh của họ,” Galaxy Digital viết.
Kiến trúc của nền tảng này phản ánh các mô hình rollup như Base của Coinbase, cho phép Robinhood kiểm soát hoàn toàn trình tự của mình và khả năng thu tất cả phí giao dịch. Galaxy ước tính Base tạo ra hơn 150.000 đô la phí trình tự hàng ngày cho Coinbase.
Bằng cách vận hành trình tự cho Robinhood Chain trong khi kiểm soát các tài sản được token hóa, Robinhood đặt mục tiêu kiếm tiền từ mọi lớp của ngăn xếp giao dịch – từ “giao dịch ngoài chuỗi đến tiện ích trên chuỗi,” báo cáo cho biết.
Đáng chú ý, sự hấp dẫn của tài sản được token hóa vượt ra ngoài giao dịch 24/7. Khả năng lập trình có thể cho phép sử dụng như sử dụng cổ phiếu được token hóa làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi hoặc tự động hóa cổ tức, các tính năng mà cổ phiếu truyền thống không thể sánh được.
Như Galaxy đã lưu ý, nếu các sàn giao dịch đương nhiệm không thể phù hợp với tiện ích của tài sản được token hóa, họ có nguy cơ trở thành “người lưu ký một phiên bản ít chức năng hơn của cùng một tài sản,” đẩy nhiều nhà giao dịch hơn đến các nền tảng dựa trên blockchain.
RỦI RO BIẾN ĐỘNG VẪN CÒN
Tuy nhiên, mô hình giao dịch 24 giờ có thể gây ra rủi ro biến động cho các nhà đầu tư bán lẻ, những người có thể thức dậy với những biến động giá mạnh ngoài giờ giao dịch thông thường.
Hơn nữa, sự không chắc chắn về quy định vẫn là một thách thức. Mặc dù token của Robinhood chỉ khả dụng cho người dùng EU, nhưng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chưa đưa ra bình luận công khai về mô hình này.
Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA) đã kêu gọi SEC bác bỏ giao dịch cổ phiếu được token hóa bên ngoài khuôn khổ Quy định NMS.
